预计18-20年净利润3.4/4.5/5.8亿，对应EPS  0.52/0.69/0.90元，18年EPS对应PE12.4倍，维持“强烈推荐-A”评级。
        1、三季报解读：
        a)  营收和利润：Q3单季度实现营收4.7亿（+2.6%），归母净利润0.49亿（-17.0%）。营收微增长，而利润下滑幅度较大，主要因毛利率大幅降低所致。
        b)  毛利率：Q3毛利率29.0%，环比Q2降低5.5个百分点，远低于此前平均水平（33-36%），主要因公司劳动力成本上升及主要原材料价格上涨所致，预计未来随着营收恢复高增长，毛利率有望恢复到正常水平。
        c)  三费率：销售费用率3.9%，环比降低0.1百分点，管理费用率7.3%，研发费用率5.15%，二者环比增加0.1百分点，财务费用率-0.86%，整体保持平稳。
        2、技术驱动产品升级，国内粉末冶金行业绝对龙头
        公司是国内粉末冶金行业龙头，市占率维持在25%左右，主营粉末冶金零件和软磁材料。公司是一家技术驱动型企业，近年来专注于开发汽车高附加值零部件如VVT、变量泵等，通过技术升级拓宽应用领域，其下游客户为博格华纳、麦格纳、舍弗勒等国际零部件巨头并与其深度绑定，具备较强技术、渠道壁垒，未来将充分受益行业渗透率提升+国产化替代、产品结构上移，业绩有望保持高增速。
        风险提示：新业务增速不及预期，汽车销量不及预期。