同期扣非归母净利润增速分别为42.68%、26.24%、63.45%，扣非归母净利润单季度增速环比提升37.21pct。
        （2）同时，公司预计2018  实现净利润2.52-2.70  亿元，同比增长40%-50%。
        【点评】
        营收:仍维持较高速度增长
        ①预计拓店加速，营收高成长。2018Q1-Q3  实行“调位置、扩面积”店铺改造计划，注重精品店、大型体验店开发，预计2018Q3  公司仍维持较高开店频率，渠道质、量有望持续提升。从侧面数据看，直营店方面，因店面装修费提升，2018Q3  末长期待摊费用较年初增长约43%（店面装修费为长期待摊费用主要组成部分，2018H1  占比约91%），Q3  增量占2018Q1-Q3  增量的81.5%；因新开店铺商场付保证金及理财利息增加，2018Q3末其他应收款较年初增加76.47%（新开店商场保证金及押金为其他应收款主要组成部分，2018H1  占比约94%），Q3  增量占2018Q1-Q3  增量的84%，进一步证明2018Q3  直营店拓店加速。加盟店方面，因加盟店收入增加，其他流动负债较年初增加83.81%，Q3  增量占2018Q1-Q3  增量的73%（根据加盟商销售收入及预计换货率计算的预计换货影响的毛利额为公司其他流动负债组成部分，2017  预计换货额产生的毛利影响占据该期其他流动负债100%），说明2018Q3  加盟收入同样维持高成长。2018H1  渠道质、量双升。渠道数方面，2018H1  门店数净增33家至685  家,较年初提升5.06%，据此预测同店增速约25+%，2018H1  平均年化店效（年化营收/总门店数）达197.26  万元/个，较去年同期提升20.16%。2018H1  直营净增20  至314  家，较年初提升6.80%，加盟店增加13  至371  家，较年初提升3.63%，直营占比较年初进一步提升0.75pct  至45.84%。
        ②预收账款持续稳增，秋冬业绩望维持高成长。公司预收款项主要为加盟商订货会订货单确认之日起10  天内支付30%的预付款组成，因每年两次订货会，2018H1  预收款项同比增57.22%至1.57  亿元，该部分款项主要包含秋冬订货会预付款，预计2018H2加盟商终端望延续高增长态势。2018Q3预收账款包含全部春夏订货会预付款及部分秋冬订货会预付款，同比增长13.18%左右，此外，因2019春夏订货会订货增加，2018Q3预付采购金同比提升88.55%，进一步佐证2019春夏业绩仍有望延续。
        盈利能力：因加盟收入增速高于直营，毛利率短期下降。2018Q1-Q3毛利率下降1.75pct至63.25%，2018Q1、Q2、Q3公司毛利率分别同比下降0.95、0.42、6.34pct至63.81%、63.77%、62.29%，因2018Q3加盟收入增速高于直营且去年同期毛利率为高基数（2017Q3公司毛利率为68.63%），2018Q3毛利率同比、环比下降。
        费用率：控费有力，期间费用率下降明显。2018Q1-Q3期间费用率（包含研发费用）较上年同期下降4.02pct至36.21%。2018Q1-Q3销售费用率下降3.31pct至27.07%，2018Q3单季度销售费用率环比下降10.58pct，2018Q3销售费用控费有力；2018Q1-Q3管理费用率（包含研发费用）提升1.07pct至9.72%；2018Q1-Q3财务费用率提升0.37pct至-0.57%，因同期利息收入达655万元，整体仍表现为净收益。
        净利率：多因素致净利率提升明显。整体看，2018Q1-Q3净利率提升1.34pct至19.45%，故净利润增速超过营收增速。具体看，2018Q1-Q3期间费用率下降、投资收益提升、其他收益提升分别帮助净利率提升约3.02、0.39、0.23、0.37pct（合计影响4.01pct），基本对冲了毛利率下降、平均所得税率上升、资产减值损失提升影响1.31、0.53、0.58pct（合计影响2.42pct），并帮助净利率有较明显提升。
        投资收益方面，受购买结构性存款产生利息收入所致，2018Q1-Q3投资收益同增227.9%至956万元左右；资产减值损失方面，受预计存货减值损失增加所致，资产减值损失增加370.45%至1168万元左右；其他收益方面（自2017年起，会计政策变更，与经营活动相关的政府补助从营业外收入提出计入其他收益，故该部分主要为政府补助项目），受政府补助增加影响，其他收益从零增加至310万左右（其中专项补助200万元左右/研究开发补助110万元左右）。
        营运能力及现金流：营运明显好转，经营