综合毛利率较去年同期下降1.02个百分点，主要是受原材料价格影响，随着公司不断调整结构，公司毛利率已逐步稳定。同时公司通过协调管理优化，实现订单交付周期2018H1较同期缩短29%，整体存货周转天数较同期提升15%，效率不断提升。
        2、  费用有效控制促进公司利润（剔除股权激励影响）增速优于收入增速
        公司加大精准营销力度，近年不断加大市场推广和投入，同时受益规模的扩大，人员与物流费用的规模效应显现，9M2018销售费用率18.56%，较去年同期下降1.75个百分点。9M2018管理费用虽较去年同期增长84.27%，但剔除股权激励费用的话，销售费用率仅为1.52%，较去年同期下降0.41个百分点。费用的有效控制，促进公司利润增速（剔除股权激励费用因素）优于收入增速。
        3、  公司拟战略控股喜临门，床垫集中度又上一台阶
        公司前期对外战略或财务投资了意大利品牌Natuzzi、德国品牌Rolf  Benz、澳大利亚品牌Nick  Scali后，主要基于公司拓展国外渠道，建立系统化的覆盖全球的销售网络的战略布局。而在内销方面，公司将利用渠道和品牌的协同效应，积极跨品类延伸提升客单价。近期公司拟战略控股喜临门，成为其第一大股东，可以丰富公司床品系列品牌布局及产品序列，巩固公司在行业内的领先地位，公司床垫市占率有望提升5%左右。
        4、  维持  “强烈推荐-A”评级。公司优秀的产品能力和管理能力得到了客户及经销商的认可，门店数量保持快速稳定增长的节奏，这是促进公司快速平稳增长的重要因素。同时公司不断的战略并购，有助于长远大家居战略的实施，中长期有望依托实业发展和战略投资双轮驱动的策略，不断做大公司规模。预计2018～2019年EPS分别为2.43，3.03，业绩同比分别增长26%、25%。维持  “强烈推荐-A”评级。
        风险提示：贸易战加剧，地产销售低于预期