公司2018Q3  单季度增长较上半年更高，预计一方面来自于传统业务保持较快增长，预计医学诊断服务业务实现22%左右内生增长，渠道业务内生增速接近20%；另一方面来自于青岛智颖的并表，预计对2018Q3  单季度收入增长贡献约20%。我们认为随着ICL  行业渗透率的逐步提升及公司合作共建业务的快速增长，公司医学诊断服务业务将保持20%以上的增长。
        研发投入持续增长，加速技术驱动战略布局。报告期内研发费用1.18  亿元，同比增长20.33%。上游产业化方面，公司已取得三类注册证1  项，二类注册证1  项，备案产品增加到20  个。检验技术方面，公司与国际领先的代谢组学服务商METABOLON  独家合作，建立了后者在亚洲首个通过完整认证并唯一授权的实验室；与丹纳赫旗下SCIEX  成立了合资公司，专注研发生产质谱诊断试剂；与Foundation  Medicine,  Inc.（以下简称FMI）签订协议，约定迪安通过获取FMI  全面基因组测序分析(CGP)相关技术的独家授权的方式，建立迪安肿瘤精准诊断实验室。
        财务指标稳健，现金流改善明显。公司财务费用率、管理费用率、销售费用率分别为2.49%、11.38%、8.65%，同比+0.42、-0.86、+0.31  PCT，总体较为稳健，预计随着非公开发行股票的完成，后期财务费用预计会显著下降。同时，公司2018Q3  经营性现金流净额4998  万元，去年同期为-5931  万元，改善明显。
        风险因素。第三方检验医学诊断竞争加剧，新业务开发未达预期。
        维持“增持”评级。公司产品+服务的模式具有较强竞争力，合作共建模式有望成为业绩的新增长点，结合三季报业绩，小幅调整公司2018/2019/2020年EPS  预测为0.74/0.89/1.07  元（原0.78/1.00/1.27  元），结合可比公司估值，给予公司2019  年23  倍PE，对应目标价20.47  元，维持“增持”评级。