同时由于环保板块估值中枢下移，给予2018年13  倍PE，下调目标价至10.53  元  (下调48%)，维持“增持”评级。
        公司发布三季报：2018  前三季度公司实现营业收入60.49  亿元，同比增长12%，归属母公司净利润5.73  亿元，同比下降23%，扣除非经常性损益的归属净利润5.51  亿元，同比增长3%，综合毛利率32.86%，同比增长7pct，基本每股收益0.18  元。业绩表现低于市场预期。
        良业环境利润占比较高：我们估算良业环境前三季度与Q3  单季并表净利润，约分别占公司当期归属净利润的63%与46%，2018H1  这一比例为73%，考虑到进入三、四季度工程业绩集中释放期，工程业绩占比仍较低，可见公司传统工程业务节奏放慢，已有意识地控制PPP  业务进度。
        新增订单维持稳健：公司前三季度新增订单270  亿元，其中PPP  类订单占比已有所回落，污水处理和河道治理类订单平分秋色，仍是公司的主要业务方向。
        风险提示：融资环境偏紧格局下，PPP  项目的业绩释放节奏存在不确定性。