公司前三季度实现营业收入134.07  亿元，同比增长28.49%，归母净利润6.77  亿元，同比增长82.77%；公司单三季度实现营业收入61.95  亿元，同比增长43.62%，归母净利润4.17  亿元，同比增长66.07%。同时，公司对于2018  年度经营业绩作出预测，预计公司2018  年实现归母净利润10.60  亿元-12.00亿元，对应增速区间为101.45%-128.05%。
        公司  PCB  和滤波器业务发展迅速。公司盐城生产基地逐步投产，产能陆续释放，需求方面有大客户新料号的支撑，FPC  业务销售大幅增长；今年三季度Multek  开始并表，后续其良好的协同效应将给公司带来新的利润增长点；公司5G  滤波器获得华为订单，新产品业务增长较快。
        大客户业务占比提升，公司现金流情况改善明显。公司今年的业务增长主要来自对大客户的销售大幅提升，伴随着大客户三季度备货旺季的到来，公司三季度营收大幅提升，同时由于客户结构改善，目前来看整体回款情况较好，前三季度经营活动产生的现金流量净额10.70  亿元，同比去年增加1204.98%。
        公司固定资产大幅增长，新增产能驱动公司高速增长。公司固定资产由年初的40.28  亿元快速提升至三季度末的82.66  亿元，主要是并购Multek  新增以及在建工程转固定资产的增加。公司盐城工厂新增产能开出后，FPC  业务预计能够支撑10  亿美金的产值。
        我们预计公司  2018-2020  年EPS  分别为0.68、0.98、1.39  元，对应PE  分别为17X、12X  和8X，给予“买入”评级。
        风险提示：  1.  公司  PCB、滤波器及LED  封装业务下游需求不及预期；
        2.  大股东质押率较高，短期偿债能力较弱。