ROE  加权达到1.3%。
        评论：
        1、  三季度氧化铝价格大幅上涨12%，涨幅接近300  元。公司高纯铝产品需要的氧化铝从海外采购，海外氧化铝价格涨幅大于国内。氧化铝价格大涨，侵蚀公司利润，是造成公司经常性盈利大幅的下滑的最核心原因。
        2、  高纯铝价格受益于下游需求持续转暖。由于下游需求好转，高纯铝价格加工费三季度环比上涨约1000  元，达到10000  元左右。公司高纯铝产能18  万吨。
        受益价格上涨。
        3、  由于5  月份电极箔价格上涨，公司三季度电极箔盈利继续改善。回款周期缩短了一个月左右。预计明年公司产能扩张一倍之后，公司的电极箔盈利将继续大幅改善。由于环保政策的严格执行，且环保已经深入到经济活动的各个领域，电极箔尤其腐蚀箔继续保持高景气周期。预计电极箔价格稳中有涨。
        4、  由于公司的大宗原材料采购环比增长100%，至5.86  亿元，造成公司三季度经营性现金流从二季度的2.2  亿元变为-0.92  亿元
        5、  预计公司18-20  年对应盈利分别为2.03、2.36、2.72；对应  PE  分别18、16和14  倍。考虑到公司受益于铝电极箔全产业链高景气，未来仍有向上空间，维持公司“强烈推荐-A”评级。
        风险提示：扩产不及预期、环保边际放松、下游景气度下降拖累等