毛利率29.77%，同比微降0.17  pct，环比微升0.33  pct。净利率15.11%，同比提高2.15  pct。销售/管理/财务费用率分别为6.18/4.69/1.27%，销售费用率同比微增0.26  pct，管理费用率大降2.81  pct，财务费用率降低0.76  pct。
        光伏发电收入稳定增长
        公司光伏发电收入稳定增长，前三季度光伏电站电费收入15.69亿，同比增长22.31%。其中分布式光伏电站电费收入5.18  亿元，同比增长94.11%；第三季度分布式光伏电站电费收入2.49  亿元，比二季度增长35.10%。随着更多光伏电站的并网，公司电费收入预计进一步提高。
        低压电器全球布局持续推进
        公司低压电器收入持续稳定增长，主要得益于公司低压电器全球化布局。对于国内市场，公司着力于开展一、二级网络建设，实现全价值链营销模式，切实紧抓营销政策落地，有效促进区域均衡发展。对于海外市场，公司紧紧跟随国家“一带一路”重大战略实施路线，加速子公司本土化建设，提高市场覆盖率和美誉度。
        预计公司18-20  年营业收入为266.5/315.6/366.4  亿元，净利润为36.4/46.8/53.7  亿元，EPS  为1.69/2.18/2.50  元，PE  为12.8/9.9/8.7倍。维持“买入”评级，目标价33.20  元。
        风险提示：低压电器竞争加剧风险，光伏补贴政策变动风险。