其中，第三季度实现营业收入5.64亿元（+8.50%）；归母净利1.78  亿元（-21.76%）；扣非归母净利1.69  亿元（+90.79%），《一出好戏》、《悲伤逆流成河》取得较好的票房成绩是公司第三季度扣非归母净利显著增厚的主要原因。
        电影：《一出好戏》表现抢眼，储备项目值得期待。报告期内，公司参与投资、发行并计入报告期票房的影片共十一部，总票房为70.7  亿元，包括《熊出没·变形记》《唐人街探案2》《大世界》《英雄本色2018》《金钱世界》《超时空同居》《动物世界》《一出好戏》《悲伤逆流成河》等，其中《一出好戏》票房与口碑齐飞，累计斩获13.54  亿票房，位列今年暑期档第四。
        储备项目方面，包括釜山电影节新浪潮获奖片《雪暴》、青春文艺向国漫《昨日青空》和《叶问外传：张天志》《三体》《保持沉默》等影片预计将驱动公司2018  年四季度电影业务保持平稳发展。
        电视：上下游深入布局，IP  剧有望持续放量。报告期内，公司主要确认了《新笑傲江湖》《爱国者》《盗墓笔记2》等电视剧投资收入，电视剧业务收入同比大增。年内，《左耳》等项目有望放量。此外，公司将继续与新丽传媒战略合作，持续整合内容行业的上下游资源、完善产业布局，包括已进入后期制作的IP  剧《我在未来等你》、《八分钟的温暖》、《无法直视》等项目。同时光线传媒将加深艺人经纪相关业务，进一步签约优秀的编剧、导演，在产业链上深入布局。
        猫眼协同效应凸显，资金优势有望助力公司进一步完善生态布局。猫眼已成为市占率超过50%的第一大在线票务公司，票补退出后，预计猫眼销售费用将显著降低，盈利进程加快。目前，猫眼已开启IPO  进程，预计年内有望在港交所上市，约30%融资将用于投资收购，进一步拓展业务版图。
        光线系作为持股比例达48.8%的第一大股东，有望充分分享猫眼成长红利。
        此外，光线传媒现金储备具有显著优势，随着生态布局的进一步完善，有望凭借其强大的电影制片&发行龙头能力，叠加其在动画电影、在线票务以及众多互联网新媒体领域强大布局，中长期成为中国电影产业龙头。
        风险因素。电影市场发展不达预期；行业竞争风险；行业政策变化风险；并购整合不达预期风险。
        盈利预测及估值。考虑到公司在动漫及衍生品有新兴领域领先布局、打造的顶级IP  的潜在商业变现能力以及猫眼平台增值潜力，我们维持2018-20年EPS  预测  0.82/0.33/0.39  元，当前价格7.03  元，对应2018-2020  年PE为9/21/18  倍，综合考虑公司电影制片及发行业务表现平淡，猫眼IPO  估值或受市场波动影响等因素，下调公司评级为“增持”评级，给予目标价7.7  元，对应2019  年23  倍PE。