相比上半年增速5.37%，公司前三季度归母净利润增速明显改善达到10.75%；由于军品业务毛利率较高，伴随着四季度军品收入加快，公司全年利润增速有望进一步提升。维持公司2018-20  年EPS  预期1.26/1.55/1.89  元，目标价48.8元，空间20.7%，给予增持评级。
        业绩逐步兑现，三季度单季利润增速显著改善。相比上半年增速5.37%，公司三季度单季度归母净利润增速显著改善达23.4%，我们预计与高毛利率军品下半年收入确认加快有关。此外，公司三季度单季营收同比增长49%，反映其订单持续改善。
        存货和采购支出高增长显示公司订单景气度高，看好公司全年平稳较快增长。受采购增长所致，公司存货价值同比增长34.4%，购买商品、接受劳务支付的现金同比增长31.8%；公司通常根据订单进行采购和排产，存货和采购支出高增长预示公司订单有望保持持续较快增长，随着下半年军品收入确认加快，公司全年有望保持平稳较快增长。
        催化剂：军品订单改善；军品四季度收入确认加速。
        风险提示：军品收入确认不及预期。