从同比角度来看，公司三季度单季的收入、利润增长均明显好于乘用车行业产量同比下滑6%、上汽集团产量同比下滑8%的水平。从环比角度，与乘用车行业、上汽集团产量环比下降10%相当。
        毛利率环比提升，费用增加主要由于华域视觉并表导致。2018  年第三季度，公司毛利率为13.83%，环比提升了0.2pcts，在三季度行业整体产量环比下行的情况下，体现公司的内部挖潜能力。同时，公司今年管理费用、研发费用的增加，主要是由于并表华域视觉导致。
        车灯智能化和LED  化推动华域视觉业绩增长。华域视觉从今年3  月开始正式并表，预计全年增厚盈利2.5  亿元。2018  年是大灯LED  化趋势向中低端车型渗透的元年，这一趋势将带动中低端车型单车车灯价值提升1000元以上。华域视觉是当前国内车灯市场的绝对龙头，市占率在25%左右，且公司持续投入智能车灯的研发。未来汽车前大灯LED  化和智能化的趋势将推动华域视觉保持快速增长。
        布局智能和电动领域，积极推进技术研发。智能化方面，公司积极开发智能驾驶主动感应系统（ADAS），已完成77GHz  角雷达样件开发，77GHz前向毫米波雷达产品也正在研发当中。电动化方面，公司已成功投产第一代高性能扁线驱动电机，配套上汽自主首辆互联网纯电动SUV  ERX5。公司还积极拓展与德国大众、美国通用和长城汽车的业务合作，已获得上汽通用新一代电动车的项目定点。此外，华域麦格纳合资厂落地，已拿到大众MEB  电驱动系统总成项目。现阶段合资公司的注册已经完成，定址上海宝山，项目前期开发已经开始，预计于2020  年投产。
        风险因素。汽车市场销量放缓；制造成本上升；海外投资风险。
        盈利预测及估值。维持公司2018/19/20  年EPS  预测2.60/2.49/2.78  元。其中，预计公司2019  年净利润下滑，主要系受2018  年并表华域视觉产生的大额非经常性收益影响；从扣非净利润看，预计公司仍将保持个位数的稳健增长。公司受益于上汽集团旗下品牌的强势产品周期，整体业绩持续好于行业；当前估值对应5%以上股息率，安全边际高；全面发力电动、智能汽车零部件，结合行业平均估值，我们认为公司合理估值为2018  年12倍PE，目标价31  元，维持“买入”评级。