国产手机三摄、3D  Sensing、屏下指纹导入高端旗舰机：华为继P20  Pro  采用后置三摄方案后，10  月发布的Mate20  全系列采用后置三摄，并在Mate20Pro  中采用前置3D  Sensing  方案，在其中部分机型（Mate20  Pro（UD））中采用屏下光学指纹方案，公司独供Mate20  Pro（UD）屏下指纹以及Mate20Pro  的3D  Sensing  中的窄带滤光片。
        良率、产能利用率提升促进公司毛利率提升：公司三季度产能满产，江西工厂良率持续爬坡提升，促使公司三季度毛利率提升至31.2%，环比改善3.5%，对比上半年改善4.1%。
        未来成长动力充足，三摄和3D  Sensing  明年均有希望快速渗透：明年国产品牌以及大客户的旗舰手机都很有希望采用后置三摄，预计三摄在智能手机的渗透率有望提升至10%，此外3D  Sensing  也将在国产智能手机中继续快速渗透，公司窄带滤光片以及蓝玻璃滤光片业务有望迎来快速增长。
        盈利调整
        我们调整公司2018-2020  年公司实现归母净利润4.91、5.62  和7.05  亿元的盈利预测（上次为4.60、5.17  和6.71  亿元）。
        投资建议
        目前股价对应PE  为17×、15×、12×，给予目标价15.13，买入评级。
        风险提示
        三摄、3D  摄像头在智能手机中的渗透率不达预期；大客户销量不及预期；2018  年12  月份共有363.35  万股限售股解禁。