公司预计全年归母净利润为4.25-6.61  亿元，变动幅度为-10%-40%。
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        Q3  单季度收入增速为42%，超出此前预期。公司前三季度实现营业收入17.78亿元，同比增长26.15%，其中Q3  单季度收入同比增长42.09%，超出此前预期，并创下了2016Q2  以来单季度增速新高，我们预计公司造价业务与施工业务在Q3  均有较快增长。公司归母净利润为2.93  亿元，同比增长2.10%。净利润增速较慢主要由于计提资产减值损失5510.86  万元，为可供出售金融资产减值及应收账款相应坏账准备增加所致。公司管理费用率为51.16%，同比上升6.18  个百分点；销售费用率为26.72%，同比下降2.93  个百分点。此外，公司经营性净现金流为-1.68  亿元，较去年同期降幅较大，主要因为金融子公司贷款业务增长较快，以及公司薪酬支出同比增加所致。
        预收账款持续高速增长，造价业务云转型进程持续加快。公司预收款项余额达3.79  亿元，较年初增长112.86%，验证造价业务云转型进程持续加快。上半年公司转型区域由6  个扩大至11  个地区，转型业务范围扩展至工程算量业务。2018  年前已转型的6  个地区计价用户转化率及续费率均超过80%，2018  年新转型的5  个地区计价用户转化率超过20%，11  个转型地区的算量用户转化率超过27%。在顺利推进云转型的同时，造价业务板块也不断推出新产品，持续提升产品应用率及客户满意度。
        推出2018  年股权激励计划，绑定核心团队激发经营活力。公司此前发布公告拟向357  名激励对象授予权益总计  2020  万份，约占公司总股本的1.80%，包含1200  万份股票期权和820  万股限制性股票。业绩考核目标要求以2017  年营业收入与业务云转型相关预收款项之和为基数，2018-2020  年增长率分别不低于15%、30%、50%。本次激励计划覆盖核心管理层和技术（业务）骨干，有利于充分激发管理团队的积极性，提高经营效率，降低代理人成本。
        投资建议：公司作为建筑行业信息化龙头，我们看好公司后续云转型加速推进和施工业务的广阔空间。我们维持预测公司18/19/20  年净利润分别为5.58/7.06/8.75  亿元，对应PE  分别为46  倍/36  倍/29  倍，维持“推荐”评级。
        风险提示：云转型不及预期；施工业务进展缓慢；房屋新开工面积增速放缓。