前三季度营业收入增长  26.15%，Q3  单季度营业收入增长  42.09%，上述两数据均略超市场预期，具体收入拆分情况，三季报公告并未详细披露。当期净利润增速与收入不同步，主要为管理费用率提升以及当期资产减值损失增加所致。报告期研发费用为4.63  亿，同比增长  34.2%，恢复原有口径下管理费用率为  51.85%，比去年同期提升  6.57  个百分点，销售费用率比去年同期下降  2.77  个百分点。
        报告期资产减值损失为  5511  万，同比增长  610.74%，主要为可供出售金融资产减值及应收账款相应坏账准备增加所致。期末预收款项为  3.79  亿，去年同期为  1.08  亿，预收款继续保持较好的增长态势，主要为公司的云转型持续推进所致。
        关注造价转云相关数据情况，施工业务短期整合有利长期发展2018、2019  是公司造价转云的关键之年，继续关注公司云转型推进的相关数据，短期我们对存量用户的转化进度持乐观项，长期则需关注需求端能否通过云化有实质提升。施工业务板块，报告期公司打破原业务由多家子公司独立运作的模式进行全方位整合，短期对当期收入有一定影响，但长期看施工线产品、市场推广、内部管理都有望得到全面提升，有利于长期发展。预计公司  2018  年  EPS  为  0.46  元/股，未来三年按照最新收盘价计算对应  PE  分别为  50、45、40  倍，公司深耕建筑行业信息化多年，看好公司造价云转型和施工创新业务的推进，维持“买入”评级。
        风险提示
        云转型不达预期；建筑施工单位对  BIM  接受程度不达预期；短期房地产周期波动对公司经营业绩的影响。