分季度看，公司  2018  年  Q3  实现收入  4.04  亿元，环比  2018  年  Q2  增长  19.53%，受益汇兑收益以及提价影响，公司  Q3  实现归母净利润  0.99  亿元，环比  Q2（0.76  亿元）增长  30.26%。受益于  Q3  产品提价影响，公司业绩指引预计  2018  年全年归母净利润同比增长  35%-65%。我们维持  2018-20  年盈利预测，预计归母净利润  2.85、3.7、4.72  亿元，对应  EPS1.11、1.45、1.85  元。
        维持目标价  44.06  元，对应  2018  年  PE40  倍，维持“增持”评级。
        公司为纸质载带市场龙头，竞争格局稳定，随着下游被动元件的需求，公司纸质载带将稳步增长。公司作为纸质载带和配套胶带的龙头，国内市占率超过  50%，成本传导能力较好（Q3  产品价格提价），纸质载带下游需求旺盛，供不应求，将充分受益于纸质载带市场空间增大的红利。公司主要客户皆为  MLCC  龙头厂商，如村田、国巨等。
        下游龙头客户增加  MLCC  产能，势必向公司采购耗材纸质载带及其配套的胶带产品，带动公司业绩增长。
        长期来看，塑料胶带以及转移胶带有望放量，未来值得期待。公司客户优势保证塑料胶带业务快速增长，待公司上游黑色  PC  塑料粒子实现技术突破后，公司将具备成本领先的战略优势。转移胶带已经实现了向华新科技等批量供货，无锡村田、太阳诱电小批量使用，待公司转移胶带放量，为公司长期成长打开新的一片天空。
        催化剂：公司转移胶带放量、黑色  PC  塑料粒子实现突破风险提示：纸质载带业务出现天花板前，转移胶带仍未放量