扣非后净利润有所下滑，但整体净利润实现增长
        主要由于高毛利率的电商业务收入增长较去年同期放缓，收入占比预计较去年同期下降所致。而公司三季度单季投资收益大幅增加，使得整体净利润实现增长。
        公司前三季度期间费用率平稳，营运能力良好
        前三季度公司期间费用率23.80%，较去年同期25.07%略有下降。存货周转天数182  天，较去年同期减少16  天。应收账款周转天数21  天，较去年同期增加2  天。
        2018-2020  年业绩分别为1.13  元/股、1.32  元/股、1.52  元/股
        虽然公司三季度单季线下业务收入增速有所放缓，但电商经过调整后稳步复苏，伴随未来减税效应对消费的拉动，特别是公司产品性价比高，受经济下行风险影响有限，而且作为龙头公司有望受益行业集中度提升。我们预计公司2018  年归母净利润3.01  亿元，同比增长16.79%，每股收益1.13  元/股，目前股价对应市盈率11.16  倍，维持公司“买入”评级。
        风险提示
        市场需求波动风险，与总经销商合作稳定性风险，原材料波动风险，电商小平台开拓低于预期的风险，所得税优惠政策变化的风险；