分季度来看，公司Q3单季度收入3.4亿元，同比增长38%；单季度归母净利润1440万元，同比下降23%。公司以核心零部件为基础，积极发展工业机器人和系统集成业务，持续加大研发投入力度，前三季度研发费用1.04亿元，同比增长86%。根据公告的披露，截止三季度末，公司预收账款1.2亿元，相比年初增长39%，主要在于机器人业务订单的增长。
        机器换人浪潮持续，强化零部件领域优势
        公司深耕智能装备零部件领域，2017年收购英国TRIO（全球十大运动控制品牌）之后，成功转型升级为运动控制完整解决方案提供商。根据公告的披露，前三季度运动控制收入增长50%以上，数控系统方面也稳步增长。公司走出了一条“核心零部件+本体+系统集成”的全产业链模式，具备中长期的技术积累优势。根据国家统计局数据，1-9月工业机器人累计产量10.8万台，同比增长9.3%，相比1-8月增速有一定回落，机器换人浪潮持续，公司的一体化模式有助于未来实现盈利能力的回升。
        投资建议：预计公司2018-2020年实现营业收入16.6/23.1/30.9亿元，EPS分别是0.13/0.21/0.29元/股，最新股价对应的PE分别为75x/47x/35x。机器换人浪潮延续，公司工业机器人业务处于高速增长阶段，有望获得高于行业的增速，结合当前估值水平，我们继续给予“谨慎增持”评级。
        风险提示：下游制造业固定投资增速下滑；行业竞争加剧带来机器人价格下滑；各项业务整合不及预期带来管理风险；机器人板块估值回落。