从盈利能力来看，公司Q3  毛利率24.54%，净利率7.87%，环比Q2  提升0.44  个pct。根据公告的披露，截止三季度末，公司应收账款18.7  亿元，相比年初增长58%，相比上年同期增长36%，主要受环卫部门、环卫服务公司等客户拨款进度因素的影响。
        募投项目进展顺利，环卫服务稳步推进
        根据公告的披露，公司在Q3  单季度中标环卫服务年化合同金额8395  万元，合同总金额11.34  亿元。截止三季度末，公司在手环卫服务项目年化合同金额为14.80  亿元，合同总金额为140.83  亿元。公司中标的安阳市、武汉市江夏区、芜湖市弋江区等项目均已接手运营。随着农村市场的开放，环卫服务呈现“城市+县城+乡村”的立体市场化格局，公司作为设备龙头企业向服务进军，具备一体化模式的作业能力。另外，根据公告的披露，公司首发募投项目“环卫专用车辆和环卫装备扩建项目”、“研发中心项目”均已竣工，目前处于验收阶段，进展顺利。
        投资建议：公司“设备+服务”战略明确，在手订单充沛保障了未来两年增长方向，我们预测18-20  年EPS  分别为0.98/1.16/1.39  元/股，当前股价对应市盈率12/10/9  倍，继续给予公司“买入”评级。
        风险提示：装备市场竞争加剧；环卫服务推进不达预期；服务市场低价竞争；环卫行业投资下滑。