2018Q1-3  收入26.96  亿元，同比大幅增长157.26%；归母净利润5.47  亿元，同比大幅增长96.37%；毛利率37.06%，同比-4.95pct，净利率20.29%，同比-6.29pct。根据公司前期公告，与格力智能的合计19.21  亿元（含税）订单金额变更为16.46  亿元。公司的利润率水平、期间费用率均受此影响，但公司业绩仍然保持高增长，利润率水平仍然保持高位。格力智能订单对公司业绩影响有限，且不确定性风险已基本释放。
        2）  受格力智能订单及下游行业分化影响，三季度资产负债表有所恶化。三季度末公司预收账款12.01  亿元，同比-29.53%；存货23.31  亿元，同比-11.59%。预收账款、存货下降，一方面主要由于格力智能订单确认收入，大额预收账款和发出商品转计入营业收入，另一方面也与下游锂电行业加速分化、扩产延缓有关。
        3）  经营活动现金流情况环比改善。虽然2018Q1-3  公司经营活动现金流量净额-5.04  亿，但2018Q3  单季度经营活动现金流净额2.17  亿元，扭转了前两个季度经营活动现金流净流出的局面，反映出现金流情况改善明显。
        4）  公司基本面有改善，锂电设备龙头地位稳固。①下半年订单形势好于上半年：作为公司大客户的行业龙头CATL  扩产规模和节奏大超预期，公司目前已公告9.15  亿CATL  订单；5.36亿整线订单落地，对订单和业绩形成有力补充。②由补贴刺激形成的行业高增长阶段性拐点可能确实已经过去，但未来2-3  年下游电芯龙头企业大规模扩产需求仍将持续，公司作为锂电设备龙头企业，仍然有望保持不错的业绩增速。
        5）  投资建议：预计  2018-2020  年净利润分别为  7.81、11.00、13.28  亿元，  EPS  分别为  0.89、1.25、1.51  元，对应  PE  分别为  28.10、19.97、16.53  倍。我们看好公司龙头地位和行业长期发展前景，维持强烈推荐评级。
        风险提示：新能源汽车发展低预期，下游扩产节奏放缓，行业竞争加剧，技术替代风险，利润率水平下降，高管平台减持