相比上半年收入与业绩增速均呈现加速趋势，主要受益于公司业务保持较好增长，以及中兴物联并表。毛利率同比下降1pct，主要系中兴物联并表模组产品毛利率低于母公司平均业务导致。销售市场搭建国内+国外双渠道，为公司营收增长打下坚实基础，国内覆盖全国31  个省市，国外与欧美多家顶级通信运营商形成深度合作，实现品牌出海。
        终端+应用战略布局，聚焦大交通+公共安全
        公司实现物联网”终端+应用”的物联网纵向一体化战略，聚焦大交通和公共安全两大垂直应用领域。大交通领域包括了车联网终端、电子汽车标识等，覆盖城市交通管理与运输、以及公众出行服务等重要领域，顺应行业演进趋势，实现车、路、人全覆盖是未来5G  车联网V2X  重要组成部分。公共安全领域积极开拓4G  执法记录仪等产品和解决方案，并与华为签署MOU  战略合作协议，在云存储系统、视频云、警务云等方面进行深度合作，联合开发全新安全和平安城市解决方案。
        研发费用高增长，研发领域持续优化
        设立双层架构研发体系，形成四大中央研究院和七大产品研发群，目前重点研发项目主要包含物联网连接及终端、应用；警务终端及警务信息化应用；智慧城市软件应用、解决方案等。部分项目已基本完成，为公司未来在细分领域提升市场占有率，打下坚实基础。公司加强在研发领域投资，研发费用同比增长达165%。研发人员占比39%，前三季度研发投入2.8  亿元，营收占比达11%。
        三、盈利预测与投资建议
        预计公司2018~2020  年EPS  分别为0.51、0.66  和0.80  元，对应PE  为12  倍、9  倍和8  倍。公司近一年PE  最低值和平均值分别为21  和58  倍。维持“推荐”评级。
        四、风险提示：
        物联网发展不及预期；公共安全领域发展不及预期。