3、加大研发投入与强化管理水平导致管理费用率上涨：研发投入占收入比同比增长3.1pp，达到10%以上。此外公司推进集团化管理，加强集团内外部协同，同时重视人力投入与长期激励机制，相应管理费用率较去年同期上升2.4pp。
        4、现金回笼不及时导致整体经营性净现金流负值：现金收入比率下降，整体经营性净现金流大幅下降：整体现金收入比率呈现下降趋势，截止报告期日，应收款项及长期应收款项较年初分别占总46.8%、52.2%，预付款项较年初增长504.1%，其中公司PPP  等项目导致长期应收款增加，现金回笼不及时导致整体经营性净现金流下降。
        5、公司在国内+国外双渠道搭建销售平台，努力开拓外国市场。
        6、业绩预测：看好公司物联网、安防、车联网领域发展，我们预计公司2018-2020  年净利润分别为5.5  亿元、7.0  亿元和8.7  亿元，对应当前股价PE  分别为14.0、11.0、8.9倍，  “强烈推荐”评级。
        7、风险提示：物联网模组价格下降风险；物联网、车联网行业发展不及预期；商誉减值风险。