预计公司2018/19  年归母净利润增速分别为6.79%和4.94%，EPS  分别为1.39/1.46  元/股，当前股价对应18/19  年  PE  分别为7.79X/7.41X，PB  分别为  0.83X/0.75X，维持买入评级。
        风险提示：1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化。
        核心观点：
        业绩符合预期，拨备前利润同比增速转正
        公司2018Q1-3  实现营收866.6  亿元，同比增长8.56%，增速较H1（同比+5.86%）提升2.7pcts；实现归属母公司股东净利润204.6  亿元，同比增长6.80%，较H1（同比+6.52%）小幅提升0.28pcts；拨备前利润总额同比增长4.21%,较H1（同比-1.20%）提升5.41pcts，业绩基本符合预期。其中实现净利息收入545.3  亿元，同比减少1.72%（VSH1：0.20%，下降1.92pcts）；实现手续费净收入237.1  亿元，同比增长2.35%（VSH1：13.91%）。
        个人贷款投放持续加码，息差环比回升
        2018Q1-3  净利差2.21%，同比下降3bps，环比回升15bps；净息差2.29%，同比下降12bps，环比回升3bps。公司加大零售投入，生息资产收益率较上年同期有所提升，同时受市场利率及存款结构等因素影响，计息负债平均成本率同比上升，且幅度高于生息资产收益率，与去年同期相比存贷差、净利差、净息差有所下降。二季度以来，公司继续加大个人贷款投放（占比环比提升2.26pcts），推动息差水平环比提升。
        资产端增贷款，压同业；负债端存款增长较好，同业负债继续收缩
        1、截止2018Q3  公司资产总额33,521  亿元，同比增长6.84%，环比下降0.46%（VSH1：0.86%），扩张有所放缓。贷款总额19,220  亿元，同比增长16.71%，环比增长3.97%（VSH1：4.30%），延续较高增长；同业资产（环比-15.38%）和投资类资产（环比-0.53%）延续压缩态势。
        2、负债总额31,168  亿元，同比增长6.76%，环比下降0.71%（VSH1：0.77%）；其中存款21,346  亿元，同比增长11.66%，环比增长2.66%（VSH1：2.20%），存款增长情况较好；同业负债继续压缩，环比下降11.53%(VSH1:-0.88%）。
        不良率保持稳定，确认更加充分，拨备覆盖环比有所下降
        1、2018Q3  不良贷款率1.68%，环比持平；不良贷款余额环比小幅上升12.53亿元至322.45  亿元，这与当前监管要求银行业加速不良确认和信用风险暴露有所反弹的大趋势保持一致。2、经测算加回核销和转出后的前三季度年化不良生成率为2.65%（VS2018H1:2.49%），基本保持稳定。3、2018Q3拨备覆盖率169.14%，环比下降6.67pcts；拨贷比2.84%，环比下降0.11个pcts。逾期90  天以上贷款/不良贷款为119.31%，环比下降5.00pcts,不良确认更加充分。