随着新建实验室逐步成熟，有效产能的释放有望进一步推动公司业绩增长。前三季度公司经营性现金流净额同比增长91%，回款状况良好；投资收益增长390%，主要在于收到杭州瑞欧分红762  万元，权益法核算的长期股权投资增加615  万元。根据公告的披露，公司前三季度共计收到政府补助2129  万元，相当于2017年归母净利润的15.9%，其中与收益相关的政府补助2104  万元。另外，公司还披露对无法回收的应收账款予以核销，共计236  万元，并已全额计提坏账准备，不会对当期净利润产生影响。
        第二期员工持股方案正式签订，员工与股东利益绑定
        根据公告的披露，公司正式签订第二期员工持股方案，总人数不超过22  人，合计认购不超过2200  万元。此次员工持股方案，有效调动管理者和员工的积极性，有助于公司吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，兼顾公司长期和近期利益，从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。
        投资建议：作为国内第三方检测民营龙头企业，公司将受益行业规模的快速扩张，随着新增实验室产能的释放，我们预测公司2018-2020  年营业收入分别为2715/3425/4337  百万元，按EPS  分别为0.15/0.20/0.27  元/股，对应当前股价的PE  为43/32/24  倍，我们给予“谨慎增持”投资评级。
        风险提示：宏观经济环境对于检测服务需求具有重要影响；医学等新业务的市场拓展具有不确定性；并购业务的利润贡献和业绩影响具有不确定性。