工程机械行业景气度持续，公司市场份额持续提升
        按照公司披露的业绩中枢值48.7  亿元测算，三季度单季度实现净利润14.8亿元。若按照扣非净利润口径，单季度实现扣非净利润16.95  亿元，公司业绩持续增长，工程机械行业景气度也持续强劲。根据CCMA  数据显示，国内挖掘机行业1-9  月份销量达到15.6  万台，同比增长53%，汽车起重机1-9  月份实现销量2.48  万台，同比增长68%。各项产品目前在高基数的背景下，需求增速仍然保持较高增速。公司市场份额持续提升，9  月份公司挖掘机市场份额单月提升至26%。
        资产质量大幅度提升，费用有效控制，盈利能力显著改善
        受益于公司高水平的经营质量与销售的强劲增长，公司盈利水平大幅提升。
        从中报数据显示，公司总体毛利率恢复至31.64%，净利率12.5%，较2017年提升6.69  个百分点。同时，整体费用得到有效控制，期间费用率14.43%，2018  年公司经营质量稳步提升，应收账款周转率明显提升，经营性现金流62.61  亿元，达到历史新高。整体来看，公司资产经营质量和盈利能力得到有效恢复，也致使公司今年财务规律性大幅提升。
        投资建议：结合当前行业需求状况，我们预测公司2018-2020  年分别实现营业收入534/623/648  亿元，EPS  分别是0.77/0.98/1.07  元/股，对应当前股价的PE  为10.3x/8.1x/7.4x。公司综合实力突出，历史包袱逐步得到清理，盈利能力处在回升通道中，我们继续维持公司  “买入”的评级。
        风险提示：基建和地产投资等具有不确定性，资产负债表修复不及预期；原材料价格波动影响企业利润率。