公司发布三季报，实现总收入22.9  亿元，增47.76%，归母净利润4.29  亿元，增32.48%，扣非后净利润3.35  亿元，增9.78%，Q3  扣非利润略低于预期，调整2018-2020  年盈利预测EPS  为1.37  元（-0.22）、1.83  元（-0.37），2.50  元，虽然短期盈利略有下滑，但是公司收入和市占率稳步提升，后续议价可能进一步加强，维持目标价78.71  元，维持增持评级。
        短期毛利率有所下滑但后续将启稳，现金流大为改善。Q3  综合毛利率为29.6%，环比下滑5.2  个百分点，同比下滑9.3  个百分点，毛利率下滑使得Q3  扣非业绩仅为1.14  亿元，同比下滑8.1%，环比持平。公司现金流大为改善，去年同期为-4000  万元，本期大幅转正为1.8亿元，同比大增556%。我们判断在行业现金流普遍吃紧的情况，公司在毛利率和现金流之间采取了新的平衡，牺牲了部分毛利率，换取了更好的现金流，使得企业经营更加稳健，四季度毛利率也将企稳。
        收入增长超预期，增长趋势将延续。Q3  实现收入9.12  亿元，同比增53%，环比增13.4%，增速超预期，主要来自两方面，一是负极的产能提升，去年公司产能为2.3  万吨，今年产能达3  万吨，且一直处于满产状态，；二是涂覆业务快速提升。明年公司产能将达5  万吨，且随着核心客户宁德时代的涂覆需求放大，公司的收入高增速将延续。
        催化剂：新能源汽车销量持续高增长
        风险提示：产能释放不及预期