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>> 广发证券-中金环境(300145)三季报业绩同比增长13.14%,系毛利率下滑拖累-181022
上传日期:   2018/10/22 大小:   638KB
格式:   pdf  共3页 来源:   广发证券
评级:   买入 作者:   郭鹏,许洁
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        公司拟以不超过5.5  元/股回购股份,彰显对公司发展信心
        公司公告拟以自有或自筹资金不超过  3.5  亿元且不低于1  亿元以集中竞价方式回购公司股份,回购价格不超过5.5  元/股。回购的股份将用作股权激励计划或注销减少注册资本,若公司未能实施股权激励计划,则将予以注销,本次回购事项尚需经公司股东大会以特别决议审议通过。
        危废业务发展顺利,拟发行可转债16.95  亿元加速项目推进
        金泰莱于  2018  年初完成工商变更,其危废处置能力达18  万吨/年,2017-2020  业绩承诺分别为1.35(实际完成1.4  亿元)、1.7、2.0、2.35亿元,成为公司业绩增长有力保障,且从中报来看该业务实现营收1.48  亿元,维持高毛利率;此前公司公告拟公开发行可转债,募资总额不超过16.95亿元,将加速清河县PPP、沙河市PPP、大名县污水处理厂等项目推进。
        订单、业绩持续增长将打消质疑,维持“买入”评级
        预计公司  2018-2020  年EPS  分别为0.38、0.45、0.54  元/股,按最新收盘价对应PE  估值分别为10X,8X  和7X。伴随金山集团资产处置落地,公司重新步入新成长:金泰莱进入产能释放周期,传统泵业务中报仍将保持10%以上增长。拟发行可转债17亿元推进项目建设,维持“买入”评级。
        风险提示  新增订单与落地情况不达预期,环评政策推动不及预期,融资成本大幅上升,泵下游需求减弱,金泰莱、中咨环宇业绩承诺不达预期。
 
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