公司三季度继续保持高速增长，单季度实现归母净利润28.09  亿元，同比增长35%。截止到2018  年8月，公司移动出账用户达到3.07  亿户，4G用户累计达到2.1  亿户，占移动出账用户68.4%，比半年度提升1.2  个百分点，同时固网累计用户达到7961.8万户。
        移动、固网收入均实现增长，薄利多销缓解降费压力
        2018  年前三季度，整体主营业务收入预计达到2,000.13  亿元人民币，比去年同期上升6.5%；移动业务和固网业务均实现增长，移动主营业务收入预计达到1,254.24亿元，同比增长7.2%；固网主营业务收入预计达到732.23  亿元人民币，同比增长5.2%。取消手机国内流量“漫游”费对第三季度移动主营业务收入带来一定压力，但公司通过提前部署、深化流量经营、优化产品资费并积极扩大流量套餐，以实现薄利多销，减缓压力。
        聚焦创新合作战略，推动5G应用升级
        今年第四季度市场竞争可能进一步加剧，公司将进一步聚焦创新合作战略，积极应对挑战，推动高质量、可持续发展。同时，公司已经完成5G  NSA  全部测试，目前正在积极进行SA  测试，在9  月通信展上，公司也公布了5G  开放实验室的六大研究领域，主要聚焦下一代网络、边缘计算、物联网等领域，围绕4  大场景，推动5G  应用升级。未来，公司有望继续在5G  上加快脚步，实现开放共赢。
        三、盈利预测与投资建议
        预计2018-2020  年EPS  分别为0.14、0.20  和0.27  元，相应PE  分别为36  倍、26  倍和19  倍。公司近三年PE  最低值为26  倍。维持“推荐”评级。
        四、风险提示：
        新业务拓展不及预期；混改不及预期。