公司近日公告，2018  年前三季度营收36.59  亿，同比增长7.55%，归母净利润2.63  亿，同比增长4.66%。我们维持公司2018-2020  年预测EPS  为0.55，0.73  和1.01  元不变，维持增持评级，2018  年目标价29.70  元不变。
        5G  来临，光模块子行业弹性最大。5G  的高速率、低时延、广连接特性倒逼光模块进行速率升级。比如在基站接入网侧将从6G/10G  变为25G甚至更高速率。对光模块厂家而言，同一类产品短期在价格的增长上，预计会增厚2-3  倍空间，长期来看，随着5G  应用的普及，光模块产业将会进一步受益于量的红利而持续维持高景气度。
        公司光芯片-光模块-封装技术全产业链布局，锁定利润。基本上光芯片在光模块成本中占比超30%，自给光芯片取代进口有益于毛利率的提升。目前高速（如25G）光芯片绝大部分依赖进口，公司较早已布局25G  EML、25G  DFB、25G  VCSEL  光芯片的研发，基本能赶上2020  年5G  大规模商用带来的需求激增，确保公司5G  时代业绩持续边际向好。
        公司预告2018  年全年业绩区间，有望超出市场预期。公司对2018  年全年业绩进行了预告，预告归母净利润为正值，且同比在-30%到+20%之间。我们认为公司紧跟5G  产业发展，顺势而为，业绩有望超市场预期。
        风险提示：运营商集采导致产业链净利润增长乏力；高端芯片研发及应用进度不达预期；中美贸易战带来行业发展不确定性风险。