根据我们的相关假设测算，可以减少5000万左右的纳税居民，8500元收入以下的居民几乎不用缴纳个税，本次个税改革中低收入群体最受益，将提高大众消费品（吃穿玩用医）的需求。
        【策略观点】本次专项扣除对居民缴税的影响方面，年收入在10万（月收入8500元）以下的居民几乎不用再缴纳个税，年收入16.2万、19.8万、30.6万、46.2万的居民全年个税缴纳因专项附加扣除分别减少4200元、4200元、8400元、10500元，加上前期税改总减少15960元、21360元、31560元、36660元，减少比例分别为82%、75%、  57%、39%，相当于增加对应的居民收入9.9%、10.9%、10.3%、7.9%，因此年收入在16.2万至46.2万的中产阶层受益最为明显。
        【策略观点】此次专项扣除带来的减税规模预计在500~800亿之间，加上前期已出细则预计总减税规模在2500-2800亿之间。但需要注意的是，此次增加专项附加扣除主要影响的是年收入在16万~46万区间的中产阶级；此外医疗情况差异较大，相关抵扣在一定程度上增加了高收入群体的避税空间。另外房租抵扣对应的税费转嫁也是个不得不考虑的问题。
        【策略观点】对消费的影响方面，由减税带来的直接消费增量为1405-1918亿元，考虑乘数效应则将带来最终消费支出增量为3208-6089亿，相当于可拉动2017年全国的最终消费率0.40%-0.75%之间。进一步的，假设以上测算的最终消费支出增量按照2017年社零总额占GDP最终消费支出比例作用于社会消费品零售总额，则在理想情况下可拉动2019年全年社会消费品零售总额增速0.67%-1.28%。
        【策略观点】投资建议方面，由于个税起征点的提升将使较低收入人群受益，而优化税率结构、扩大较低档税率级距和专项抵扣将使中等收入人群受益。而中低收入群体的收入消费弹性相对较大，将提高大众消费品（吃穿玩用医）的需求。
        【策略观点】九月社零分析点评——九月社消同比增速9.2%，环比提升0.2个百分点，略超预期；扣除价格因素实际增长6.4%，环比降低0.2个百分点。九月通胀水平提升对于社会消费品零售额的名义增长有一定的提振作用，食品价格（如猪肉、蔬菜等）走高以及原油价格上行对于消费增速带来正向促进的影响。
        【策略观点】从分项数据来看，大部分行业增速环比增长好于八月，这与季节性有一定的关系。具体来看，大众消费品特别是必需消费类，如粮油食品、饮料、日用品类均保持在10%以上的增速，且环比八月增长改善。汽车类零售额继续保持负增长，且下滑幅度有所扩大；通讯器材类环比提升10.5个百分点，苹果、华为在九月陆续发布新机，智能手机出货量下降幅度下降幅度有所收窄。
        【策略观点】进入2018年以来，大众消费品的零售额增速几乎与地产产业链的零售额增速齐头并进，并且在多个月份前者的增长快于后者的增长。9月大众消费品零售额的当月加权平均增速为11.45%，高于地产产业链零售额的当月加权平均增速6.23%。楼市调控趋于严格将进一步抑制地产产业链的相关消费（如空调和家具），而提高个人所得税起征点、个税专项附加扣除细则等政策密集发布将会刺激消费，增强居民对于大众品的消费意愿（如粮油食品、日用品、化妆品和服装纺织）。