公司预告2018  年全年公司归母净利润同比变动-20%-20%。
        Q3  收入表现平稳，产品份额稳中有升，产品结构变动影响毛利率。根据18年前8  月中怡康数据，在销量市场份额方面，公司豆浆机同比提升5pct  至62%，搅拌机同比降2pct  至38%、电饭煲同比提升了1pct  至15%，其中豆浆机、搅拌机等食品加工领域品类公司市场份额稳居第一；均价方面，豆浆机、搅拌机、电饭煲分别同比提升了4%、25%、9%，公司“价值营销”战略效果明显。分渠道来看，我们估计公司线下收入有所增长（中怡康监测公司线下产品整体量价齐升）但线上收入有所下滑。盈利能力方面，由于单季度低毛利率产品占比提升导致公司整体18Q3  毛利率降低了2.7pct  至31.12%，公司继续投入研发使得18Q3  管理费用率（包括研发）同比提升了0.65pct  至7.52%，销售费用率同比降低0.86pct  至14.23%，由于公司收购尚科宁家处于亏损使得少数股东权益大幅降低，最终公司净利率提升了1.2pct  至11.07%。
        拟使用不少于4000  万元自有资金回购股份。公司认为目前公司股价未能完全反应公司价值，拟使用不少于0.4  亿元不超过0.8  亿元自有资金回购股份，回购价格不超过20  元/股，按照0.8  亿元最高回购规模测算，预计回购股份为400  万股，占公司目前总股本的0.52%。
        盈利预测及投资建议。长期来看，我们继续看好小家电行业的成长性及延展性，看好公司从豆浆机到品质小家电的品牌转型。公司前期实施股权激励，绑定公司及管理层利益，另外公司收购尚科宁家（中国）科技有限公司51%股权，未来拓展SharkNinja  在中国地区业务，拓展国内的家居电器市场，多品类共同发展，我们预计2018-20  年公司归母净利分别同比增长6%、11%，11%，EPS  分别为0.95、1.06、1.17  元，目前收盘价对应公司18  年15  倍PE，参考可比公司，给予公司18  年18-20  倍PE，对应合理价值区间为17.1-19元，给予“优于大市”评级。
        风险提示。原材料价格变动，下游竞争激烈。