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>> 民生证券-策略研究:三季报中小创业绩增速下滑,周期继续领跑-181019
上传日期:   2018/10/19 大小:   1166KB
格式:   pdf  共20页 来源:   民生证券
评级:    作者:   杨柳
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以整体法计算,中小企业板、创业板第三季度单季度净利润增长率分别从前三季度的14.36%和11.10%下降至10.77%和4.41%,100-300  亿元和50-100  亿元市值股票第三季度单季度净利润增长率分别从前三季度的33.59%和16.09%降至12.81%和2.64%,50  亿元市值以下的股票第三季度单季度盈利增速从前三季度的2.47%微增至3.17%。整体而言,上市公司盈利增速下滑。
        农业、通信行业增速改善明显,医药与轻工制造行业增速下滑,电子与计算机行业景气度略有下降。
        以整体法计算,农林牧渔行业增速从前三季度的-26%提升至第三季度的11%,通信行业第三季度单季度净增速较前三季度累计同比增速也提升明显。化工、钢铁等周期性行业第三季度盈利增速均超过35%。家用电器行业单季度净利润增速在25%左右。医药生物和轻工制造行业第三季度净利润增速较前三季度累计增速降幅明显。国防军工、计算机、电子行业第三季度净利润增速放缓。
        周期性行业第三季度高景气度持续,消费行业第三季度景气度有所下行,成长行业第三季度利润增速放缓。
        整体法计算的净利润显示,周期性行业第三季度净利润增速较前三季度累计放缓,但第三季度仍有38%的增长率,  45.53%的公司第三季度单季度增速较前三季度累计同比增速高。消费行业第三季度净利润增速较前三季度累计放缓,第三季度仅增长3%,  46.99%的公司第三季度单季度增速较前三季度累计同比增速高。成长行业第三季度净利润增速为10.71%,较前三季度累计增速放缓3  个百分点,  50.1%的公司第三季度单季度增速较前三季度累计同比增速高。
        重点行业有代表性的大中市值公司盈利表现较好。
        油气产业链、房地产行业、云计算行业、半导体行业景气度较高。5G  产业链部分公司受运营商4G  投资波动影响盈利下降,医药、白酒、家电家居行业大部分公司业绩增速符合预期,但部分家电和家居公司利润增速下滑。
        风险提示:三季度盈利增速低于预期,数据和模型存在局限性。
 
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