同时公司预计：2018  年归属净利润同比增长50%-90%，即2.47  亿元-3.13  亿元，主因公司开源节流、提高人效、加强供应链整合等促使经营提效。
        简评及投资建议。
        前三季度实现收入54.61  亿元，同比增长4.72%，其中三季度收入增长3.52%，估计主要得益于门店改造带来的收入改善；按公司官网统计，截至目前门店数已达2821  家，我们测算三季度净增约56  家。
        前三季度毛利率增加1.62  个百分点至28.97%，其中第三季度显著提升2.84  个百分点，我们预计主要与优化商品结构、加强精细化管理以及生鲜门店改造带来效率提升等有关；前三季度销售管理费用率略增0.34  个百分点，其中销售费用率增加0.35  个百分点、管理费用率减少0.01  个百分点；前三季度财务费用减少104万元至1107  万元，财务费用率略减0.03  个百分点，最终期间费用率增加0.31  个百分点至23.93%。
        收入增加及毛利率改善，驱动三季度归母净利润大增172%。因新网投资等大幅盈利，前三季度投资收益3707  万元（2017  年同期投资亏损2001  万元），其中3Q  单季实现1422  万元。收入端及毛利率的改动驱使三季度营业利润增154%，较二季度的52%进一步提升；最终三季度归属净利润增长172%至1.01  亿元，业绩较一、二季度的38%、70%环比再提速，三季度扣非净利润增长172%，优于一、二季度（53%、60%），盈利逐季改善。剔除投资收益，我们测算1-3Q  主业净利同比增40%，其中3Q  单季同比增76%。
        对公司的判断。公司为四川便利店龙头，兼具成长与效率。（1）成长：①空间大：我们测算成都便利店市场空间超6800  家，公司在成都便利店市占率高，可支撑公司未来5-6  年快速成长。②成功并购经验：2015  年收购红艳、互惠、乐山四海，至1H17  整合完毕，我们认为当前时点公司仍具有较优整合力。（2）效率：①整合完毕内生提效：坪效、人效、净利率等2015-16  年均为低点，2017  年回升，2018年及其后有望延续；②打造生鲜+便利样本：公司计划2018  年新改造150  家生鲜店；③新网银行2018  年以来显著盈利，我们认为新网银行有望为公司贡献可持续的投资收益。
        上调盈利预测。预计2018-2020年归母净利润各3.0亿元、3.8亿元、4.6亿元，同比增长81.9%、25.8%、21.5%，EPS各0.22元、0.28元、0.34元。考虑到公司"便利+生鲜"业态优，成长空间大，布局民营银行跨界金融行业，可享有一定估值溢价，给以2018年25-30倍PE（对应1-1.2倍PS），对应5.5-6.6元合理价值区间，维持"优于大市"的投资评级。
        风险提示。门店租金上涨；门店整合的不确定性以及大量开店后管理的复杂性；其他便利店的竞争。