但这不意味制造业投资会大幅回落，而是保持相对高位。我们的分析表明，从驱动因素看，推动制造业投资回暖的力量主要是企业利润增速回升；从行业结构看，原材料等供改行业与装备制造业是拉动制造业投资回暖的主要来源。目前这两方面驱动因素都有所趋弱。部分行业产能利用率下降、贸易战引发出口转弱抑制投资意愿等都将对制造业投资持续回暖产生拖累。