交易业务持续承压，9月两市股票交易额同比减少  52%，两融余额进一步下滑，同比减少  15%。短期来看目前证券公司的困境还将持续，但中长期上市券商或将面临一场供给侧的改革，具备渠道优势的龙头券商将会培育创新业务作为新的增长点，通过财富及资产管理转型带来盈利能力提升，此外，以机构业务需求为依托的资本运用效率提升是实现券商估值修复的有效路径。展望后市，目前券商板块整体处在底部区域，下方并无较大空间，后市可以留意龙头券商的反弹潜力。
        受益股：中信证券（600030）
        2、尿素旺季涨价超预期  LNG  价格上涨
        博览财经消息整理，受印度新一轮招标的影响，国庆节期间，全国尿素价格涨，涨幅达  60-80  元/吨。国内尿素价格大幅上涨，目前山东地区中小颗粒主流市场价格已  经超过  2200  元/吨，较  9  月初价格上涨超过  200  元/吨，较去年同期价格上涨超过  500  元/吨。尿素涨价原因并不复杂。供给端从短期看，四季度为用气旺季，尤其是有介于去年的气荒，今年  11月取暖季开始后，气头化工预计大面积停产以保证居民用气，这对于甲醇和尿素来说无疑是极大的利好，近期产品价格已经有所反应。具体到对于  A  股的影响。化肥长期超跌，部分煤头尿素上市公司估值处于近几年低位，叠加后续涨价大概率持续，四季度业绩提升、涨价炒作潜力值得投资者密切跟踪。
        受益股：华鲁恒升（600426）
        3、持续下跌触发股权质押风险再现，磨底仍需时间
        博览财经消息整理，随着近期  A  股市场进一步下跌，股权质押风险再度成为市场关注的重点。据统计，截至  10  月  9  日，正常交易的公司中，共  840  家公司股价接近预警线，其中跌破预警线公司共  780  家。业内人士对于股权质押风险同样高度关注，天风证券副总裁翟晨曦近日表示，中国股票市场已提前释放较大风险，但当前需完成股票质押系统性风险的解除才能找到市场底部。市场再度下跌，对股权质押业务、机构仓位、两融杠杆均造成了较大压力。尽管策略上看，由于监管层政策呵护，当前市场整体下跌幅度可控，但从中期来看，由于市场内部风险仍然存在，市场企稳仍在过程中，大规模反弹或仍需时日，策略上仍考虑以谨慎为主。中期来看，海外风险同样不断爆出，美股逐渐进入回调节奏，黄金避险板块中期事件驱动潜力值得投资者跟踪。
        受益股：山东黄金（600547）
        4、通胀压力短期上升，但长期仍趋于回落
        统计局消息，中国  9  月  CPI  同比升  2.5%，创  7  个月新高，预期  2.5%，前值  2.3%。其中，城市上涨  2.4%，农村上涨  2.5%；食品价格上涨  3.6%，非食品价格上涨  2.2%；消费品价格上涨2.7%，服务价格上涨  2.1%。此外，中国  9  月  PPI  同比升  3.6%，创  5  个月新低，预期  3.5%，前值  4.1%。“供给端”对价格的影响力度在减弱，后期价格影响因素将切换到“需求端”。当前国内经济下行压力较大。在经济承压、需求放缓的背景下，通胀压力短期上升后长期仍趋于回落，因此无需担忧经济通胀风险。对于资本市场而言，受海外风险扩散影响，近期  A  股连续多日下跌，短期应以避险为主，可观察局部的涨价行情。
        受益股：中国石化（600028）
        【两融策略】  
        10  月份首选石油化工、银行、保险。石油化工的支撑逻辑在于中报业绩不错，净利润增速和  ROE  双双提升。全球原油供给仍处于紧平衡态势，油价突破  80  美元后加速上扬。历史上油价突破  80  美元之后，石油化工产业链表现较好。银行的支撑逻辑在于中报盈利能力小幅改善，行业