（数据来源：开卷）。
        点评：
        1、多部老书、再版书进入虚构类TOP30，公司持续稳固“畅销+长销书”的龙头地位。①18  年以来，东野系列图书的出货量预计同比有所回落，其他图书补充，整体畅销榜维持较好表现。②18年7-9  月，公司进入虚构类TOP30  的图书数量分别为8、7、10，进入虚构类TOP10  的图书数量分别为2、2、4，排名均值（算术平均）分别为16、11、14。③受益于开学季到来，9  月中小学生必读书目畅销，公司《平凡的世界》两个版本（全三册、普及本）分列虚构类第2、第4。（行业：《西游记》《围城》《红楼梦》等名著销量也有明显提升）。④《解忧杂货店》（虚构类第6）、《嫌疑人X  的献身》（虚构类第19）发行均已有4  年，连续上榜分别达到51  次、35  次。⑤《百年孤独》《白夜行》《霍乱时期的爱情》《恶意》《窗边的小豆豆》等经典作品，精装/再版推出后依然获得读者认可。⑥从行业来看，口碑较好的影视作品对图书销量有正反馈，如《悲伤逆流成河》（虚构类第24/同名电影）、《默读》（虚构类第26/作者Priest  小说改编网剧《镇魂》）。
        2、高基数（17  年爆款频出+电商渠道促销+实体书店增多等）+宏观经济（18  上半年社会零售消费总额增速放缓）、税收政策（18年6  月初免增值税落地）+图书定价（17  年以来大幅提价对销量有所影响、部分畅销书再版提价30%~60%）+畅销新品较少（畅销书效应显著、但多为畅销老书）+书号总量控制（公司每年出书品种较少且质量较高、预计对公司影响不大）等多因素叠加，18  年以来图书零售行业整体增速放缓（18H1  YOY11%、17  年  YOY15%），公司业绩增速有所回落。
        3、公司专注图书赛道，文学类优势持续夯实，少儿类等待开花结果，非虚构类版权+团队储备中；数字图书、线下/线上书店、影视剧等业务短期内对公司业绩不产生重要影响，但为业务补充。
        4、版权资源+策划选题（核心）+营销推广+渠道管理，构建公司在优质畅销书领域的竞争力。
        5、盈利预测与投资评级：我们预计公司2018-2020  年归母净利分别为2.68/3.32/3.94  亿（对应同比增速15%/24%/18%），对应当前PE  分别为30/24/20X，维持“推荐”评级。
        风险提示：老书生命周期不能持续、新书销售不理想、少儿图书多渠道发行效果不理想、图书行业政策变化、纸张及人工成本上涨、核心编辑流失、市场风格切换等。