公司  1-9  月归母净利润  3.23亿  元-3.70  亿元，同比增长  5%-20%；扣非后归母净利润同比增长11.4%-30.3%。其中  7-9  月归母净利润预计为  3412  万元-8032  万元，同比增长2.66%-141.62%，第三季度主要贡献利润的项目有全网剧《橙红年代》、《蜜汁炖鱿鱼》，电影《反贪风暴  3》。业绩基本符合预期。
        公司大剧将于  Q4  集中释放，全年业绩值得期待。我们预计公司将有  11部剧在  Q4  有望确认收入，分别是《平凡的荣耀》、《完美机芯人》、《宸汐缘》、《我的莫格利男孩》、《我只喜欢你》、《特案追缉》、《绝代双骄》、《完美关系》、《我的奇妙男友  2》、《资深少女的初恋》、《小强的奔腾岁月》，其中《宸汐缘》和《完美机芯人》的体量较大。
        投资建议：电视剧行业正处于寒冬，看好供给侧出清后作为龙头公司的华策影视份额提升。1）渠道端对精品影视剧的需求仍将维持，公司作为业内第一的电视剧制作公司，中长期来看将从中受益。2）公司存货较大，具备一定的优势。未来电视剧价格增长趋缓，公司平台化的生产优势、大量中等毛利产品的生产能力有利于其熬过寒冬，挤占竞争对手市场份额。3）行业处于寒冬，年内将有众多影视公司面临退出，供给侧出清后有利于华策影视中长期发展。我们预计公司  2018/2019/2020  年净利润为  7.68亿元、9.57  亿元、11.82  亿元，对应  10  月  15  日股价，PE  为  21/17/14  倍。
        风险提示：全网剧项目不确定风险、政策监管风险、市场竞争加剧的风险。