公司为甜味剂行业龙头
        公司为甜味剂行业龙头，目前拥有1.2  万吨安赛蜜、2000  吨三氯蔗糖以及4000  吨甲乙基麦芽酚产能，后续随着三氯蔗糖技改扩建项目（1500吨提升至3500  吨）以及5000  吨麦芽酚项目的有序推进，公司龙头地位将得到进一步稳固。安赛蜜方面，全球有效运行的大型产商为公司与德国Nutrinova；麦芽酚方面，目前公司与天利海为双寡头格局；三氯蔗糖方面，公司市占率逐步提升。
        定远项目取得环评批复，公司成长空间有望打开
        9  月5  日公司公告称，循环经济产业园一期项目取得环评批复，项目主要包括2  万吨糠醛，5000  吨甲乙基麦芽酚，8  万吨氯化亚砜等。其中糠醛为麦芽酚的原材料，氯化亚砜为三氯蔗糖的原材料，定远项目将有助于公司向上游延伸产业链，夯实成本和规模优势，同时巩固麦芽酚的市场份额。
        盈利预测与投资建议
        基于公司主导产品价格平稳，在建项目有序推进的假设，我们预计2018-2020  年公司每股收益分别为1.92  元、2.19  元、2.47  元，对应当前股价市盈率为7.8  倍、6.8  倍、6.0  倍，维持“买入”评级。
        风险提示
        1、公司主营产品价格大幅下跌，原材料价格剧烈波动；2、在建项目进展低于预期；3、重大安全、环保事故；4、下游需求低迷及替代品风险。