同时公司预计2018 年1-9 月份净利润7.14-8.05 亿，同比增长2.06%-15.06%。
    简评
    剔除华尔泰业绩持续保持稳健增长
    公司于2017 年5 月出售子公司华尔泰剩余55%股权，但是20171-5 月份华尔泰仍并表，华尔泰主营基础化工产品，有年均近10亿营收规模。剔除华尔泰，公司2018 H1 营收、归母净利、扣非归母净利分别同比增长24.8%、18.7%、33.7%，持续实现稳步增长。
    分产品种类来看，大宗化工原材料（包括液氨、双氧水、碳酸氢铵、三聚氰胺等产品）在行业环保趋严背景下，毛利率提升12pct至37.09%；食品添加剂则是随着其他企业复产，部分品种价格回落，毛利率下降13pct 至42.51%；但是公司17 年新增1500 吨三氯蔗糖产能于17 年6 月实现满产，至今运行良好，使得报告期内公司食品添加剂产品营收9.31 亿元，同比大幅提升41.10%，量增价降下公司精细化工业务毛利仍然同比增长8%。
    费用率方面，公司18H1 销售、管理、财务费用率为2.69%、3.62%、0.52%，分别同比-1.47、+1.15、-0.58pct，管理费用率增加主要因研发投入导致，而销售费用率的降低则由于精细化工品单价高、所需运费较低，节省运输成本。伴随公司产品结构持续优化，销售费用率可期进一步摊薄。
    定远+可转债变更继续巩固食品添加剂龙头地位，内生增长步伐坚实
    报告期内公司食品添加剂产销量大幅增加，细分行业龙头地位进一步稳固，价格方面，安赛蜜价格相对稳固，在4.5-5 万/吨；麦芽酚由于天利海复产及新进入其他对手（新和成等）价格有所下跌；三氯蔗糖价格微降至20-25 万/吨，行业多数已经处于亏损，公司具备成本优势。
    2017 年11 月23 日，公司发布公告拟投资22.5 亿元在定远县盐化工园区内建设循环经济产业园，其中包含5000 吨麦芽酚、8万吨氯化亚砜、3 万吨双乙烯酮等；2018 年1 月13 日公告定远一期项目开建（包括5000吨高效食品添加剂甲乙基麦芽酚装置、年产8万吨氯化亚砜装置等）；2018年5月17日公告可转债变更，公司将原可转换公司债券募投项目之一"年产400吨吡啶盐项目"变更为"三氯蔗糖技改扩建项目"，拟将公司年产1500吨三氯蔗糖项目产能提升至年产3500吨；两者的工期均为12月，即到2019年公司安赛蜜、三氯蔗糖、甲乙基麦芽酚名义产能将由目前的1.2、0.2、0.4万吨提升至1.2、0.4、0.9万吨，三氯蔗糖作为第五代甜味剂有望复制安赛蜜的发展路径，同时产能持续扩张的同时，公司有望进一步发挥规模效应降低成本（特别是三氯蔗糖和麦芽酚），成本没有最低只有更低，内生增长步伐极为坚实。
    基础化工品延续高价，前瞻性环保投入令公司充分受益
    受环保影响，公司基础化工原料产品价格整体涨幅较大，代表性的三聚氰胺、双氧水、甲醛、浓硝酸、浓硫酸产品18H1平均市场价7891、1595、1558、1771、312元/吨，分别同比增长12%、97%、18%、26%、26%，产品盈利能力大幅改善。而公司自全国环保趋严前便以成立环保子公司、严格控制三废排放等方式做前瞻性环保投入，公司相关装置因此几乎未受环保影响，为公司贡献可观利润。同时，18年全国环保仍将严峻，相关产品有望因供给受限而维持高价，继续为公司提供业绩支撑。
    回购股票并注销计划彰显公司未来发展信心
    公司2018年8月10日发布公告，拟以自有资金不超过人民币1亿元，在条件成就的情况下回购资金总额不低于人民币9500万元（含9500万元），以集中竞价交易方式回购公司股份并注销，回购价格不超过25元/股，回购主要是基于公司对未来发展的强烈信心。
    预计公司2018-2019年EPS分别为2.04、2.39元，对应PE为8.9X、7.6X，维持买入评级。