公司18H1  实现归母净利润1.83  亿元，同比增长20.66%，扣非归母净利润1.78  亿元，同比增长26.75%，三季度业绩继续稳步提升，业绩预告中值增速和上半年业绩增速基本一致，符合预期。
        转让TestAmerica  100%股权，有助于改善公司财务报表
        公司10  月7  日发布公告：将以“零现金、零负债”为基础，以1.75  亿美元的价格转让子公司TestAmerica（以下简称“TA”）100%股权于Eurofins。根据公司公告，2018年前8  月TA  营收为9.71  亿元，净利润为-2091.71  万元，处于亏损中。公司出售TA  后，今年年底TA  将不再并表，有助于改善公司财务报表。
        债转股增资EPTISA，加速公司“一带一路”战略布局
        按此前收购协议，2018  年9  月18  日，公司以238.3  万欧元购入EPTISA  58.4  万股，占股份总额的3.2840%，收购完成后苏交科共持有EPTISA  93.98%股份。根据10  月7日公告，子公司苏交科国际拟将应收EPTISA  2200  万欧元债权以债转股方式转为对EPTISA  投资款（以债权账面值定价，并参考EPTISA  2018  年8  月31  日净资产值，按1:1  比例进行债转股）。本次增资完成后，公司对EPTISA  持股比例将由93.98%变为98.38%。公司对EPTISA  实施债转股增资，有助于优化其资产负债结构，增强其业务承接能力和资本实力，加速公司“一带一路”战略布局，促进国际化业务开展。
        盈利预测和投资评级
        盈利预测基本假设如下：（1）营业收入：公司18  年前三季度营收增长符合预期，未来收入有望继续稳定增长；（2）毛利率：公司18H1  毛利率27.8%，同比略有提升。未来公司全产业链一站式服务有望提高综合毛利率；（3）期间费用率：公司加速全国布局，前期整合费用较高，期间费用率可能有所提升。公司为民营设计龙头，通过属地化建设开拓全国市场，业务领域较广且协同效应较强，未来有望深化与海外子公司在技术和管理方面的整合，助力公司提高竞争优势，加速业务扩张。我们看好公司未来发展潜力，预计18-20  年公司归母净利润分别为5.95/7.35/8.83  亿元，对应18-20  年EPS  分别为0.73/0.91/1.09  元，按照最新收盘价对应18  年PE  13.1  倍，估值处于历史底部水平，维持“买入”评级。
        风险提示：固定资产投资不及预期，项目进展不及预期，汇率波动风险，商誉减值风险，投资并购整合风险，回款风险等。