纳指跌4.1%，创逾两年来最大单日跌幅，标普500  指数跌3.3%。受到美股大幅度调整的影响，亚太股市均出现大幅度调整，A  股市场亦未能幸免。我们在三季度最新策略观点中认为，短期市场在海外市场趋稳的情况下有反弹。中期维度由于美联储加息，全球资本回流美国，风险资产可能会受到较大影响，对于市场维持谨慎态度。而现阶段A  股市场出现的大幅度调整一定程度上正是对这种风险的反应。
        ★  中期维持谨慎，长期保持乐观。
        当前市场我们认为受到外部扰动因素加大，市场操作难度加大，投资者需注意保暖防寒，增加安全垫，避免冻伤。中期维度外部全球资本回流风险，中美贸易摩擦尚未解决，内部的盈利底部尚需时间，市场我们仍然维持谨慎态度。长期来看，无论从全球国别资产配置角度、居民财富配置角度，还是后资产管理时代的变化，我们对于权益市场长期维持乐观态度。
        ★  中长期看，配置以“大创新”和低估值核心资产为主线。
        创新成长股的周期可以看2-3  年，大视野下今年只是大创新的“早春”，虽也有乍暖还寒，但趋势不改；需要高度重视基本面，介入长期优质标的。大创新板块：①“科技基建”以计算机（自主可控、云计算等）、通信（5G）、军工(航空航天)、半导体等过去科技建设短板方向。②“技术消费”以消费电子、创新药等居民对更高质量生活需求的方向。同时，外资不断扩大对中国市场投资比重，低估值的核心资产对于投资者仍然具备吸引力。
        风险提示：中美贸易摩擦超预期，全球资本回流美国超预期