我们认为该预期依然偏于保守，特别是低估了占其收入70%以上的美国市场。美国运通上半年收入涨幅为10%，二季度其全球商业和国际消费业务的消费量再度加速扩展，尽管调整了去年年初增加的优惠，但白金卡增长并未放缓。虽然公司增加了新的全球品牌活动，而且信用卡奖励和贷款损失准备费用的支出持续高涨，但是由于恢复了股票回购，2018  年每股盈利仍有望达到其指引的高端。美国运通刚刚提高了金卡的奖励和年费，但这对业绩的影响小于白金卡的变化。我们维持目标价118  美元，仍建议关注。