岭南、凯中、蓝盾和机电4只转债上市。9  月转债市场日均成交量为13.38  亿元，环比下跌14%。
        9  月转股溢价率小幅回落。截至9  月28  日，全市场转股溢价率均值35.11%，相比8  月末下降2.5  个百分点左右；纯债YTM  2.41%，环比回升0.09  个百分点。平价70  元以下、70-90  元、90-110  元和110  元以上的转债转股溢价率分别为74.77%、21.94%、7.17%、4.68%，环比分别变动-6、-1.14、-0.81、0.2  个百分点。
        9  月转债发行低迷。9  月仅顾家转债（10.97  亿）1  只转债发行；审核进度方面稍有所加速，9  月共有洲明科技（5.48  亿）、张家港行（30  亿）、旭升股份（4.2  亿）等6  只转债收到批文，中天科技（39.65  亿）、溢多利（6.65  亿）、华源控股（4  亿）等12  只转债过会。此外，9  月新增了中曼石油（10  亿）、精测电子（3.75  亿）、英联股份（2.14  亿）等12  只转债预案。截至9  月28  日，待发行新券共计5876.2亿左右，其中转债187  只，共5074.7  亿左右。
        10  月权益前瞻：短期或迎反弹窗口
        需求下滑，生产减速。8  月工业收入、利润放缓、库存再创新高，被动补库存印证经济下行。而从中观高频数据看，9  月经济未见改善迹象。一方面，终端需求继续走弱，地产销量跌幅扩大，且各线级城市同步走弱，金九成色不足，而前三周乘用车批零跌幅仍在扩大；另一方面，生产难言改善，虽然上旬粗钢产量增速回升，但全月发电耗煤跌幅扩大，汽车、化工等行业开工率仍趋下行。
        货币政策松紧适度。央行货政委召开三季度例会，指出要高度重视逆周期调节，稳健的货币政策保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕，引导货币信贷及社会融资规模合理增长。优化融资结构和信贷结构，努力做到金融对民营企业的支持与民营企业对经济社会发展的贡献相适应。把握好结构性去杠杆的力度和节奏，在利率、汇率和国际收支等之间保持平衡，促进经济平稳健康发展。
        短期或迎反弹窗口。9  月末权益市场的反弹来自于利空出尽后市场情绪的回暖。截至9  月中旬，A  股的成交量、换手率、融资融券余额等指标均跌至历史底部区域，加上美国对中国2000  亿商品加征关税靴子落地，市场悲观情绪完全释放后迎来修复。此外，近期政策的持续微调也一定程度上提振了市场情绪。板块方面今年遵循银行-科技-消费轮涨轮跌特征，基本面和业绩较好的龙头或将有不错表现。中期市场仍在磨底，短期反弹窗口可适当把握，关注创新、优质消费、银行等板块。
        10  月转债策略：适当参与反弹机会
        顾家转债上市。顾家转债规模10.97  亿，上市时间10  月9  日（周二）。截至9  月28  日转债平价95  元，参考平价相近的威帝、德尔、小康等，再结合近期转债上市情况，我们预计顾家转债上市首日溢价率2%左右，上市价格或在95-99  元左右。
        适当参与反弹机会。上周权益市场继续反弹，行情主线仍以消费、医药、金融等权重白马为主，受转债标的分布不均和转股溢价率偏高的影响，本轮转债反弹的表现明显不及正股，这也是转债抗跌性带来的副作用。而两周内转债溢价率共压缩了3.2个百分点，弹性有所恢复，可适当参与本轮反弹机会。基本面和业绩较好、溢价率不高的优质个券跟涨能力较强，或是市场博弈重点；中低平价的存量券则先以压缩溢价率为主。整体上创新和成长板块仍建议优先关注，其次是优质消费、银行等。如曙光、东财、崇达、景旺、大族，银行板块（宁行、光大、常熟）等。
        风险提示：基本面变化、股市波动、货币政策不达预期、价格和溢价率调整风险。