（2）公司受益安徽省内消费升级产品结构不断优化，根据渠道调研，三季度公司次高端产品古井8  年（收入占比10%左右）收入增速仍然较快，带动公司毛利率提升，释放利润弹性。
        省内受益消费升级、省外渠道扩张加速，18  年业绩有望高增长
        古井贡酒作为徽酒龙头，充分消费升级和集中度提升，18  年公司提出“冲八工程”，在组织匹配、宣传、考核等方面向古井8  年聚焦，有望推动产品结构持续提升。公司加大全国化扩张步伐，在省外多区域进行招商并加快古7、8、20  等新品导入，有望推动省外市场收入高增长。我们认为古井8  年以上产品较快增长有望推动18  年公司毛利率持续提升；未来随着规模效应以及公司主动缩减部分成熟市场费用，费用率有望呈下降趋势，有望推动18  年盈利能力提升。
        盈利预测：受益省内消费升级、加大省外市场招商力度，有望推动公司业绩高增长。我们小幅上调18  年收入预测，预计18-20  年公司收入分别为89.28/105.49/123.55  亿元，同比增长28.12%/18.16%/17.12%，净利润分别为17.30/21.77/27.09  亿元，同比增长50.63%/25.84%/24.43%，EPS分别为3.44/4.32/5.38  元/股，对应PE  为23/18/15  倍。
        风险提示：结构升级低于预期；省外市场开拓低于预期；销售费用率下降不及预期；黄鹤楼业绩增长不达预期；食品安全问题