2）自营、经纪、资管、投行、信用业务收入占比分别为30%、26%、24%、7%、3%。资管业务与经纪业务占比分别提升6.44  个百分点与5.88  个百分点，比重被动拉升。
        经纪业务持续稳健，资管结构有所改善：上半年经纪业务收入同比微降2.15%，股基成交量市场份额4.26%，佣金率为0.0374%，与去年同期相比保持稳定。资管规模下滑至4430  亿元，专项资管计划占比提升至4.67%，整体费率有所提升，资管业务收入同比增长2.78%，
        受市场下行拖累，投行、自营与信用业务下滑明显：上半年投行业务收入同比下滑57.33%，主要由于股债承销市占率由3.1%下降至1.79%，IPO金额市场份额更是由7.69%下滑至2.27%。自营业务收入同比减少46.41%，上半年A  股市场持续走低，而公司自营资产中股票占比反而小幅上升1%，未能规避市场波动对公司业绩的影响。信用业务收入同比下滑46.41%，由于该业务占比较小，影响有限。
        评级面临的主要风险
        政策出台对行业的影响超预期；市场波动对行业业绩、估值的双重影响；
        估值
        首次覆盖，给与公司“增持”评级，给予目标估值1.25  倍18PB，对应目标价14.41  元。