点评：
        自主至暗时刻已过，销量逐步回暖
        公司8  月广汽传祺销量4.2  万辆，同比增加5.1%，环比增加2.6%，销量增长逐月由负转正，触底反弹。其中轿车与MPV  销量环比分别下降17.76%和23.19%，SUV  中GS4  改款成功上市后，正逐渐放量，GS3、GS7  和GS8  环比均有所增长。公司下半年将继续上线新款车型，全新GS5  也将于下月首发，GM6  已开始路试，有望在年内上市销售，新车型推出推动公司自主品牌销量逐步恢复增长。
        日系强势态势延续，新款开始上量
        广汽丰田8  月销量为5.45  万辆，同比增加47.1%，环比增加6.7%，增速超预期。
        凯美瑞8  月销量达到1.55  万辆，同比增长137  %，今年累计销量10.8  万辆，同比增长66.7%，是公司今年贡献净利润的核心车型。此外，汉兰达8  月销量0.99万辆，同比增加32.4%，CHR  开始贡献销量，首月销售3,756  辆，预计销量将开始爬坡。随着产能瓶颈逐渐解决，预计广丰将保持高速增长。
        广汽本田8  月销量为5.53  万辆，同比减少4.28%，环比减少2.53%，销量微减，其中雅阁销量1.39  万辆，同比增加68.16%，飞度1.15  万辆，同比增加33.47%，奥德赛0.44  万辆，同比增长30.08%，SUV  冠道受召回影响，销量下滑明显。雅阁作为广本核心驱动因素，表现始终强势，随着十代雅阁混动低价入市，产销有望进一步爬坡，为广本盈利提供稳定支撑。
        广汽三菱8  月销量为1.14  万辆，同比增加41.44%，环比增加13.82%，欧蓝德及劲炫销量持续上升，分别实现0.92  和0.20  万辆，保持增长，随着年底奕歌上市，销量有望进一步提升。
        广汽菲克8  月销量为0.85  万辆，同比减少33.51%，环比减少0.97%，颓势延续，数款车系销量均持续保持下降状态，自由光同比下降61.18%，自由侠同比下降55.25%，指南者同比下降27.81%。
        盈利预测和估值
        我们预测2018，2019，2020  年营业收入分别为858.2  亿元、1005.4  亿元、1111.6亿元，归母净利润为141  亿元、173  亿元、204  亿元，EPS  分别为1.38  元、1.70元、2.00  元，对应2018  年、2019  年和2020  年的PE  为7  倍、6  倍、5  倍。综合考虑，维持“买入”评级。
        风险提示
        汽车销量整体下滑风险，
        自主品牌新产品推广不及预期，
        日系车销量增速不及预期。