毛利率同比基本保持稳定为61%，  其中公司核心主业“视觉内容与服务”的毛利率与去年同期基本持平，并随着业务规模的扩大毛利润金额占比增加。此外，得益于公司核心主业的互联网智能化平台业务模式以及费用率相对较高的艾特凡斯的剥离，整体费用率集约。
        公司主要参股及控股公司共8  家，其中从事核心主业视觉内容与服务的两家全资子公司为汉华易美和华夏视觉，他们2018  上半年营业收入共3.88  亿元，同比增长13.03%，共实现净利润同比增长31.31%至1.5  亿元；500px  为上半年刚刚收购的公司，贡献收入0.1  亿元，净利润-41.3  万元；上海卓越主要从事广告创意服务，上半年实现收入0.22  亿元，净利润0.03  亿元；亿迅资产组主要从事软件信息服务，上半年实现收入0.6  亿元，净利润0.04  亿元。
        公司作为拥有PGC  视觉内容互联网版权交易的稀缺的双边平台，截至2018上半年，有超过30  万名的签约供稿人以及240  余家专业版权内容机构的超过2  亿张图片、1,000  万条视频素材和35  万首音乐素材，是全球最大同类数字内容平台之一。公司将继续通过以大数据、人工智能等核心技术为基础的互联网智能交易平台为基础，以自主开发的一系列先进的智能服务，如图搜服务、智能配图、自动标签、版权追踪、行业图库、版权风控等为手段，不断促进产品的迭代，强化核心竞争力的提升。
        盈利预测与投资建议。我们预计公司2018/19  年净利润分别为4.09/5.46  亿元，分别对应49.9/37.3  倍市盈率。考虑到公司图片等PGC  内容变现的空间较大，与众互联网企业合作，国内版权保护力度持续加大，看好公司长期发展趋势，维持“强烈推荐-A”评级！
        风险提示：图片正版化进程缓慢，行业竞争风险等。