汽车零部件板块大幅增长主要是公司报告期内完成对汽配资产SEG 的并表，SEG 上半年实现营业收入71.2 亿元，其余20.35 亿为亚新科部门贡献。整个汽车配件业务上半年毛利率17.3%。
    煤机业务快速增长
    上半年公司煤机板块实现营业收入35.65 亿元， 同比增长65.64%，归母净利润3.44亿元，同比增长194.89%。煤机业务上半年毛利率26.09%，净利率9.88%，相比过去两年显著回升。报告期内公司加强订单回款管理，报告期末公司应收账款57.08 亿元，增长121.81%，在营业收入大幅增长的情况下，应收账款增速合理；货币资金35.51 亿元，同比增长31.54%。
    投资建议
    考虑到煤机主业下游煤企盈利改善设备需求增加，以及汽配业务资产SEG 并表，我们预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.517、0.586 和0.683元，当前股价对应市盈率12/11/9 倍，给予公司“买入”投资评级。
    风险提示
    产业政策调整对行业景气度的影响；煤价大幅波动对煤炭销售业务造成影响；煤企投资不确定性对公司业务的影响；收购资产整合风险。