公司  2018H1收入和业绩增长符合预期，大宗业务快速发展适度抵御零售市场外部环境的变化；历经多年沉淀出优质管理团队，多品牌多品类架构将推动中长期稳步增长。维持2018~2020  年EPS  为1.86/2.43/3.12  元，维持目标价55.88  元。
        收入和业绩增长符合预期。截至2018H1，公司实现营业收入10.42  亿元，同比增长25.69%；实现归属净利润9486.8  万元，同增47.53%；实现扣非归属净利润8382.7  万元，同增30.61%，收入和业绩增长符合市场预期。其中2018Q2  实现营收6.48  亿元，同增19.10%；实现归属净利润0.65  亿元，同增47.21%；实现扣非归属净利润0.58  亿元，同增32.77%。
        大宗业务快速发展，盈利能力相对稳定。从分渠道来看，2018H1  大宗收入1.7  亿元，同增47%；根据数据倒算，直营+经销的收入端同比增长约为20%。从分品类收入来看，在大宗以及出口业务的拉动下，橱柜业务同比增速接近19%；2018H1  法兰菲衣柜收入实现85%的高速增长；木门业务目前正处在招商阶段，预计最快将于今年下半年贡献。在激烈的行业竞争下，盈利能力并未受到明显冲击，橱柜和衣柜毛利率均略有提升。
        橱柜业务的渠道布局稳步推进，衣柜门店快速增长。2018H1  公司新招橱柜加盟商155  家、法兰菲115  家，公司拥有整体厨柜经销商1143  家（+57家），店面1385  家（+50  家）；定制衣柜经销商410  家（+96  家），店面506  家（+111  家），初步形成“大定制”发展格局。
        风险提示：原材料价格波动的风险，房地产波动的风险