（2）盈利能力有所下降。上半年加权平均ROE 为13.94%，同口径下较去年同期下降1.76 个百分点。EPS 为0.95 元/股，较去年同期下降0.02 元；BVPS 为14.00 元/股，较年初高0.53 元。
    2、利息收入同比下降0.98%，主要是上半年息差下降了9 个BP
    （1）上半年利息净收入达512.97 亿元，较去年同期下降0.98%，但占营收的比重较去年同期提高0.72 个百分点，至62.36%。其中，利息收入同比增长11.83%；利息支出同比增长21.76%，快于利息收入，主要是受存款和同业负债利息支出增长所致。
    （2）上半年净息差为1.77%，较去年全年下降了9 个BP，较去年同期下降了5 个。首先，在资产端，生息资产综合收益同比上升了43 个BP，贷款、同业资产以及债券投资收益率分别上升30、51 和51 个BP；其次，在负债端，付息负债综合成本率同比上升42 个BP，存款、同业负债以及发行债券成本分别上升了28、52和82 个BP。
    3、非息收入同比下降3.98%，中间业务收入同比下降17.78%
    （1）上半年公司非息收入合计规模309.59 亿元，同比下降了3.98%，主要来自于中间业务收入的大幅下降。
    （2）上半年手续费及佣金净收入198.60 亿元，同比下降17.78%，这部分业务收入占营收的比重较去年同期下降了4.60 个百分点，至24.14%。主要原因有两个，一是资管新规下，托管及其他受托业务手续费（含理财业务）收入同比下降52.95 亿元，降幅45%；二是投行类业务手续费收入同比下降3.59 亿元，降幅18.31%。当然也有积极的一面，如公司上半年银行卡业务手续费同比增加了25.98 亿元，增幅32.08%，成为公司中间业务收入新的支撑点。
    （3）其他非息收益110.99亿元，同比增长37.23%，增长比较显著。如投资收益同比增加了32.44亿元，增幅52.85%，主要来自IFRS9 的影响下，基金投资收益全部计入投资收益，这部分收益有50.26亿元；此外，公允价值变动损益同比增加94.06亿元，但同时汇率损益同比下降了96.37亿元。
    4、风险出清，资产质量全面改善，拨备充足性较年初有所回升。
    （1）不良率较年初下降8个BP。二季度末，公司不良贷款余额689.91亿元，不良率为2.06%，较年初和一季末分别下降8和7个BP。不良的改善主要来自对公业务，较年初下降了14个BP，而零售业务由于信用卡不良率的上升（26 BP）整体上升了6个BP。
    （2）关注类贷款占比较年初下降7个BP。二季度末，公司关注类贷款占比为3.21%，较年初和一季末分别低7和6个BP。
    （3）逾期90天以上贷款占比下降1个BP。二季度末，公司逾期90天以上贷款占比达1.84%，较年初下降了1个BP。逾期90天贷款/不良的剪刀差在89.05%，低于1，不良的确认压力相对较轻。
    （4）拨备充足性逐渐回升。二季度末，拨备覆盖率达146.52%，较年初上升了14.08个百分点，但比一季度末下降6.48个百分点；拨贷比达3.02%，较年初上升0.18个百分点，但较一季度下降0.23个百分点。
    5、资产充足性进一步上升，扩大信贷的资本约束相对较小
    截止二季度末，公司核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别为9.63%、10.35%和12.22%，分别较年初上升了0.13、0.11和0.20个百分点。
    我们认为资本充足率是商业银行扩大信贷投放力度，迎接非标监管冲击影响的基础，而浦发银行的整体充足率在股份行中属于前列，受资本约束影响相对较轻。
    6、零售信贷业务持续发力，信用卡业务取得优秀的成绩
    （1）零售贷款端持续发力，贡献提升。半年度，其零售贷款占总贷款的比重为40%，较年初提高1.17%，零售持续发力。零售贷款利息收入410.96亿元，同比增加了28.46%，其平均收益率在6.45%，同比也上升了0.57个百分点。而对公贷款利息收入为420.32亿元，同比增长4.04%，平均收益率为4.57%，同比提高0.03个百分点。零售贷款为其贡献极高的受益同时有较低的不良率，从而可以获得零售估值溢价。
    （2）信用卡业务增长显著。公司信用卡累计发卡量达4678.72万张，同比增长35.12%，流通卡数和流通户数分别较年初增长16.70%和14.25%。同时，虽然信用卡透支余额较上年末下降1.66%，但交易额同比增长了64.36%，意味着客户对公司信用卡的接受程度有了明显的提高。此外，更为重要的是，在信用卡业务上公司创收了276.12亿元，同比增长26.28%。公司信用卡最新的不良率在1.58%，较年初上升