智海创信承诺，海兰劳雷在 2018-2020 年度扣非净利分别不低于8,929.91 万元、10,163.27 万元和11,072.00 万元。从交易前后数据比较来看，公司2018H1 备考归母净利润为7259.56 万元，备考EPS 为0.18 元，比交易前增厚0.02元，整体盈利能力提升12.5%。
    公司对劳累产业剩余股权的收购，有望进一步突出和强化智慧海洋主业，巩固智慧海洋领域领先设备供应商以及系统解决方案提供商地位，加快实现公司向海洋大数据运营服务商的转型升级。
    （二）民船市场回暖，智能航海业务蓄势待发
    2018 年6 月，克拉克森新船价格指数为128 点，同比上升4.2%，连续9 个月出现同比上涨，民船市场现回暖迹象。年初，扬子江船业承诺未来三年对公司智能化装备采购额不低于1 亿/年，上半年，公司与扬子江的业务规模实现同比翻番。未来公司将通过提高在船东市场的业务规模和市占率，为后期迅速抢占船舶智能化改造市场做准备。智能航海业务的复苏有望成为公司业绩增长的较大助力。
    （三）智慧海洋业务有望实现平稳较快增长
    公司近海雷达综合观监测系统已实现中国近海岸基主要区域的监测覆盖，未来将重点打造基于海油平台、海洋牧场、长江流域、风电场等应用场景中的雷达监测示范工程，业务增长仍有空间。
    根据公司公告，公司具备承接大规模海洋观测设施建设的能力，正在跟进的海洋调查、海底关键技术与装备市场规模约40 亿，实施周期为2018 年至2025 年。预计2018 年将带来不低于5000 万元增量订单，2019 年和2020 年将在海洋水文、海底地质、海洋气象、目标探测、座底原位观测建设等领域带来不低于2 亿元的增量订单。随着未来订单的逐步释放，公司智慧海洋业务增长可期。
    （四）回购股票表信心，投资安全边际有章可循
    自2018年2月22日起，公司计划在未来12个月内以不超过22元/股的价格，回购8000万至2亿元的股票，用于注销和股权激励或员工持股计划。截止7月末，公司已累计回购545万股，总金额7738万元，回购均价14.2元/股。我们认为公司此举彰显了对公司当前市场价值的信心，也为二级市场投资提供了一定安全边际。
    3．投资建议
    假设海兰劳雷剩余股权10月初实现并表，预计公司2018年和2019年归母净利分别为1.53亿和1.82亿，按备考总股本3.98亿计算，EPS为0.38元和0.46元，当前股价对应PE为36.07x和29.80x。公司属于海洋信息化稀缺标的，业务布局清晰，维持"推荐"评级。
    风险提示：海底监测网建设推进不及预期的风险